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分歧中煤炭再拔高 价格涨跌成后市关键

来源:中国钢材网 编辑:管理员 2012年02月03日 11:32:12 打印

  据《金融投资报》消息称,经过大幅调整后,1月份市场有所回暖,而煤炭股在此期间受多重利好消息影响跑赢大盘,靖远煤电、山西焦化、恒源煤电连拉涨停成为煤炭股大涨的领头羊。而在经过数日横盘震荡后,昨日早盘煤炭股再度启动,恒源煤电盘中触及涨停并带动行业走高。截止收盘煤炭股仍处在板块涨幅榜前列。而对于煤炭股未来预期以及走势,业内人士的分歧却很大。

  后续反弹需多因素支持

  1月份煤炭板块跑赢大盘6个百分点,仅次于有色金属板块。2月初,煤炭股继续跑赢大盘,值得一提的是,截止昨日部分煤炭股已创出年内新高,俨然一副“二进攻”之势。据了解,除近期多家券商力挺煤炭板块提振市场做多信心外,石油价格预期上涨也是导致煤炭股走强的原因之一。

  一位券商煤炭行业分析师在接受记者采访时表示,“国际政治动荡引发国际油价大幅上涨可能推高煤炭价格,从而激发煤炭股的做多热情。此外,国际流动性宽裕引发的大宗商品价格上涨也会刺激煤炭股表现。”

  该分析师也同时指出,“限价政策实施后,煤炭港口价格出现连续下跌,制约煤炭企业业绩增长。随着港口价格逐步回落到800元以内,市场从观望又将逐步开始关注。乐观预计煤炭价格在合理范围内运行一段时间后,价格管制有望逐步推出。再从二级市场走势来看,煤炭股先行于大盘进行大幅调整,行业一些负面因素已被逐步消化,未来估值有修复的需要。但是在限价政策取消之前,制约煤炭价格的因素仍在,故板块难以产生大的行情。”

  申银万国证券分析师刘晓宁在昨日最新报告中指出,按照测算,如果考虑煤价小幅下跌或不涨,当前板块估值为14-15倍,流动性改善预期带来的估值修复行情已得到一定展现,反弹的延续取决于流动性可否持续超预期。

  全年业绩下滑成定势

  虽然煤炭行业在进入2012年后出现明显反弹,但是行业基本面却不容乐观。由于成本上升较快,加之煤炭价格普遍出现回落,2011年行业整体业绩增速有所下滑。

  刘晓宁指出,动力煤港口现货价格以及炼焦煤价格增速双双出现回落。其中秦港5500大卡车板含税均价同比增速从2010年24.4%下降至2011年的9.8%,2011年动力煤港口现货价格增速较2010年有所放缓;炼焦煤价格增速2011年为10%左右,而2010年为20%左右。相比之下,2011年无烟煤价格增速明显高于2010年增速水平。无烟煤2011年增速维持25%左右水平,而2010年为5%左右。

  记者从煤炭行业披露2011年业绩预告中注意到,虽然发布业绩预告的公司报喜居多,但是占公司总数比例较小。值得一提的是,煤炭板块业绩两极分化十分明显,其中美锦能源预告全年净利润同比增长最高可达到134.81%,远兴能源、百花村]业绩增速也达到80%。而业绩确认下滑的四川圣达业绩同比下降60%-90%,ST黑化则表示将出现大额亏损。

  而对于煤炭板块后期的走势,业内分析师存在较大分歧。

  宏源证券分析师王京乐表示中长期拐点或已显现。王京乐认为,短期流动性改善成为股价上涨的动力之一。将相关指标拟合后发现,M2、贷款余额增速与煤炭指数基本同步,处于历史低位。而银行间同业拆借利率与煤炭指数基本是反向变化,处于历史高位,预计在央行“再平衡”过程中难有大幅放松,但中长期拐点或已现,今年好转的概率大。

  但也有分析师保持谨慎。华泰证券分析师陈金仁认为,煤炭板块1月份的大幅反弹,既是对2011年12月份大幅下跌的修正,也是基于流动性改善以及年报行情的预期。不过,随着煤炭板块的大幅上涨,煤炭板块估值水平得到较大幅度提升,行业板块继续上行将面临估值压力。目前宏观经济减速趋势明显,宏观经济的不确定性也使得煤炭板块上行压力逐渐加大,煤炭板块走出反转行情尚需等待。

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