国际货币基金组织(IMF)最新报告警告称，由于全球风险的冲击，最近已有大量资本从新兴市场股票和债券基金中流出的迹象。
IMF是在新一期的《全球金融稳定报告》(GFSR)第二章中发出上述警告的。虽然金融危机发生后不少基金加大了对新兴市场的投资力度，但需要当心新兴市场经济基本面逆转，可能造成与金融危机期间类似的资本外流。
《全球金融稳定报告》是IMF的主打报告之一，每年分两次分别在IMF与世界银行春季会议与秋季年会期间发布。9月13日，IMF披露了上述报告的部分章节。上述报告全文将在9月21日面市。
全球基金“学乖”
IMF在最新报告中称，金融危机以来，全球长期机构投资者的投资行为已发生根本性变化。 这些投资者更加关注风险，包括流动性风险和主权信用风险。
报告称，通过今年四五月间对全球约300家最大型资产管理公司和200家最大型养老金公司资产配置的研究，在目前低利率环境中，多数长期机构投资者接受了低回报，而不是冒更大风险。
“自2007年中危机开始至今，全球投资流动出现显著下降，说明投资者根据新的风险评估结果调整其资产配置，目前这一过程仍在进行。”IMF说。
IMF货币和资本市场分部助理主管Laura Kodres(科德雷斯)则对此给了一个形象的比喻：养老基金直到现在依然不愿增加对风险资产的投资，“他们就像面对前车灯而受惊的小鹿，因过于恐惧而不能动弹。”
但问题是，IMF也指出，这些机构投资者，特别是已经出售了保证最低收益产品的保险公司，以及资金不足的养老基金在未来将面临固定的支付压力，因此，低利率环境持续时间越长，机构投资者转向投资于风险更高的资产的压力就越大。
IMF指出，这些更高风险的资产包括大宗商品、私募股权、基建投资，这些资产的共性是流动性相对较差。
此外，投资于新兴市场被视为在不负担超额风险的情况下，增加投资组合收益的一项选择。
“新兴市场应继续紧缩”
但在给出建议的同时，IMF也给出警告：危机之后，对新兴市场的投资增加是一种结构性变化，但如果新兴市场的经济基本面逆转，将造成与金融危机期间类似的资本外流。
根据IMF模拟的结果，在亚洲地区，经济增长受挫会导致每月73亿美元的资金流出，经济增长不确定会导致每月218亿美元的流出，而全球风险带来的冲击则会导致91亿美元的流出。
恰在昨日，IMF副总裁朱民在参加第五届夏季达沃斯论坛上也谈到了资本流动问题。朱民认为，全球金融监管方面还有很多问题没有解决，譬如，大量资金流入新兴国家，给相关国家造成很大压力，国际层面应该加强合作，要管理好跨国界的资金流动。
朱民又说，新兴市场难免要受到发达国家的影响。他建议，新兴市场应不断紧缩货币政策。因为新兴市场信贷方面是比较宽松的，货币是比较宽松的，要遏制住各种通胀的压力，同时也要降低长远的增长速度，保证银行业的稳定。这些都是至关重要的问题。
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