美国斯坦福大学国际发展研究中心主任尼克·霍普最近在北京表示“现在中国的银行总体信贷量增加，但（银行内部）负责信贷审核的人是否具有足够的专业知识和判断能力，我对此存有疑问。”这位曾受世界银行委任在中国工作二十余年的经济学家对中国经济的研究多年来从未间断。
2009年4月初，尼克·霍普也曾接受过本报记者的采访，半年前中国及世界经济形势远不如现在明朗，但他对前景充满信心，不仅在当时预言中国经济在2009年下半年复苏势头强劲，还乐观的预计过美国经济的复苏。用他的话说：“虽然4月美国失业率非常高，但我一向比较乐观。”
经济复苏如何持续？
《21世纪》：你上一次接受我们采访时，中国公布一季度GDP同比增长6.1％，而现在到了三季度，GDP增速达到了8.9％，如何评价目前这一年来的中国经济？
尼克·霍普：中国经济的复苏比我4月份接受你采访时所预测的更快，这和中国政府大规模的及时反应和相关措施是分不开的。但我个人比较关注和担忧的则是大规模的政府支出带来的问题。
众所周知，政府的投资效率远较私人投资的效率低，因此，大规模政府支出可能带来两个结果，一是对私人投资的挤出效应；另外值得忧虑的是，与私人投资相比，相对低效率的政府投资是否能够真正带来消费的增加。
因此，我认为明年中期到年底，中国经济的增速可能会比现在放慢一些。
《21世纪》：大规模的财政支出刺激后，我们还靠什么维持经济增长呢？有一种观点认为，目前中国很多拉动消费措施似乎不可持续，例如家电下乡。
尼克·霍普：中国的家电下乡这和美国汽车“以旧换新”计划非常类似，这个计划就是美国政府会给民众钱去买车，这的确不太可能是一个可持续实行的计划。如果长期实行它将是一笔庞大的支出；当相关的刺激政策停止后，消费者很有可能停止他们的消费行为。
现在美国国内经济学者之间也有一场讨论，以克鲁格曼等为首的一方认为不应该这么早结束相关的刺激计划；另一些经济学家则认为大规模的刺激计划应被审慎使用，因为他们认为如此一来的结果便是高涨的通货膨胀或者是巨额财政赤字。同时，政府支出巨额增加以及发行长期债券等行为，对私人投资的挤出效应还将对经济的恢复带来一些障碍。
所以我要指出，多样化的经济发展措施很重要，我相信当中美政府意识到了这个问题的重要性的时候，他们会关注这个问题并解决它。
货币政策何时转向？
《21世纪》：目前外界似乎形成共识预测，认为中国不会早于美国加息，你是否赞同？
尼克·霍普：显然，目前美国依然在实行极为宽松的货币政策，美联储刚刚宣布了他们将不会对利率水平作任何管制。而在我看来，中国需要仔细考虑本国的情况再决定是否效仿美国的做法。
我认为是否收紧货币政策的问题最终归结到的是，当大规模的政府刺激政策消失后，经济是否是可持续发展的，私人投资是否会加入政府撤离了的投资领域之中。我个人预测答案是肯定的。那么我们就有理由保持目前的利率水平。
也有人认为应该让利率上升以防止通货膨胀抬头，至少近期这个问题并不存在，因为当政府投资撤离时，产能本身并没有发生大的变化。至于美国的货币政策问题，之前也已经提到过美国经济学家之间意见已经出现了分歧，有些人认为目前的货币政策过于宽松，有些则认为应该吸取1930年大萧条的经验，不要把目前复苏的经济扼杀在襁褓之中，应该等经济复原到可持续发展的程度后再收紧货币政策。
毫无疑问，这是一个非常有趣的政策问题。
《21世纪》：继续实行宽松的货币政策是否会增加银行风险？
尼克·霍普：如果中国能够持续保持9％-10％的经济增长速度，那么这些贷款并不一定会变成坏账；因为经济增长带来的个人收入增加等利好，原本略带风险的贷款很可能变得问题不大。值得注意的是，对银行坏账的真正考验会在经济复苏一段时间后才呈现。
目前中国也有人提议货币政策转向。可以肯定的是，降低银行的信贷总量可以减少引发经济泡沫的可能性。现在中国股票市场的上涨在一定程度上也是部分银行放贷资金参与股票投资从而推动的。如果银行这部分的贷款能够顺利收回，那么便没有问题；一旦中国的股市大幅下跌，这些贷款极有可能成为银行的坏账。
《21世纪》：近期克鲁格曼撰文指责中国通过让人民币贬值以保持经济和就业率的增长，你是否同意这个观点？人民币是否要考虑将来盯住一揽子货币而不是只盯美元？
尼克·霍普：克鲁格曼的这个结论非常错误。但我认同他的某些观点，如从2005年7月开始，中国政府允许人民币对美元的缓慢贬值。危机发生后，相当矛盾的一点是美元反而变得坚挺了，因为有一些人开始回购美元，他们担心其它地区的货币将贬值得更严重，在此过程中美元处于对其它货币缓慢升值之中。
如果关注欧元、日元和人民币，这三种货币都在对美元缓慢贬值。我推测，人民币会在以下两种情况下缓慢升值：当中国当下的经济增长已经达到了可持续的水平，如接下来的第四季度经济增长超过9％，或许人民币会缓慢升值；另一种情况则是日本和欧洲对人民币的升值压力逐渐增大。
在实际操作中，很难实现一国货币与一揽子货币汇率挂钩，即使名义上实行一揽子货币的政策，但最终汇率浮动时，起主导作用的篮子里的货币还是美元。所以美元在未来一段时间内依然是人民币汇率的主要挂钩货币。（旷野 曾雨珅）
