部分银行被允许适当放松信贷 全面放松难现
部分银行接到宏观调控部门暗示，允许其在监管指标合格的基础上，在合理范围内适当放松信贷投放。但是，这仅仅是差异化的放松，并非所有的银行全面放开，全年的信贷仍是在稳健货币政策指导下的平稳适度增长。这意味着货币政策局部的微调，并非货币政策转向。
某股份制银行人士透露，该银行的信贷确实放松了，“因为我们银行各项监管指标都控制得不错，因此宏观调控部门允许我们在合理范围内适当地放宽贷款限制。”
日前也有报道称，10月21日至27日5个工作日，四大行新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门突现松动迹象。光大银行首席宏观分析师盛宏清预计，10月份的新增信贷会较9月份有所反弹，约为5000亿元。
但是，上述股份制银行人士强调，此次宏观调控部门并非要求所有的银行都放松信贷投放，仅仅是针对监管指标满足要求的部分银行，“因此并非所有的银行都可以适当放松信贷。”
由此看来，这次放松信贷可谓是“差异化放松”。“监管层强调的信贷基调还是合理增长，全面放松的可能性不大”，这位股份制银行人士认为，这也并不意味着货币政策转向，而仅仅是局部的微调。
盛宏清也表示，“目前货币政策调控刚出现成效，银行的信贷不会大开闸门，也不会出现市场传闻的下调存款准备金率，否则通货膨胀会出现反弹，先期的货币政策调控前功尽弃。近期的货币政策还是会在稳健的基调上预调、微调，控制货币信贷总量仍至关紧要。”
中金日前发布的中国利率策略月报中指出，年内货币政策以微调为主。政策微调主要体现在两个方面。首先，通过公开市场操作缓解流动性压力，降低回购利率，从而有助于非信贷融资总量的回升，这一情况在10月份已经出现;其次，就是通过针对性的放松对贷存比的监管来提高银行的放贷能力，使贷款月增量在11-12月能够恢复至7000亿元左右的水平。
根据央行数据，今年前9个月新增为5.69万亿元。如果按照市场预计的10月份新增信贷5000亿元，11-12月各增7000亿元的水平，全年的新增信贷将略超过7.5万亿元。
值得注意的是，一方面，目前通胀压力的存在尚不允许信贷全面放开，另一方面，部分银行受客观条件的限制，也没有进一步加大信贷投放的能力，苦于“无米下炊”。
一上市银行人士介绍，在今年的货币政策之下，银行放贷受限有两方面的可能。其一是有的银行尚有信贷额度，但是受存贷比等监管指标约束;其二是银行的监管指标满足要求，但是年初央行批准其的信贷额度用光。从某全国性股份制银行获悉，该行从10月份开始，全年的信贷额度就已经用光。
四大行不承认信贷闸门松动
近日有消息称，10月最后一周，四大行新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门突现松动迹象。媒体向四大行求证，均未得到证实。
“贷款投放突然加速?没有感觉啊。”多位国有大行的分行信贷人士均这样表示，“一般情况下，月末只能越来越紧的，额度上总行会有严格的统筹管理。按全年3331的季度信贷投放比例，10月末不可能出现较大增长。”
信贷人员没有感觉，但部分专业人士却为之感到欣喜。国务院发展研究中心金融所银行业研究室副主任吴庆表示，就目前而言，信贷闸门出现松动对各个方面都是有利的。“我早就主张要有方向性的转变了，”吴庆表示他已经注意到了这种变化，“银行信贷不应像前三季度控制那么严，适度放松才行”。
中国银行业协会专职副会长杨再平也表示，这一轮宏观调控又到了非常关键的阶段，总体的适度从紧货币政策还应该坚持一段时间，但货币政策调控的一些手段应该改善，贷款限额管理应该休止。
上月，温家宝总理在天津调研时表示，宏观经济政策将“适时适度”进行“预调微调”，这是中央高层第一次公开释放政策调整信号。虽然说的只是“适时适度”、“预调微调”，却足以激发市场的想象。当时一周5个交易日，沪深两市罕见地连续上涨。近一段时期，中央连续推进资源税改革，对小微企业减税，缓解铁道部融资压力，允许融资平台贷款展期等举措，应均属于微调之列。舆论普遍认为，货币政策逐步放松的方向已确立。在这一背景下，四大行在往往收紧的月末反其道而行之，给信贷开闸也就不难理解。
为何四大行信贷人员感觉不到呢?“这是因为力度小的缘故，”吴庆分析，“微调显然不是类似2008年信贷开闸时的样子，势必是渐进的方式。信贷政策是货币政策的一部分，其有效性可以依据市场回购利率来加以判断。”记者了解到，近两天银行间市场回购利率确实全线大跌。
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