经过前期的小幅调整后，近期钢材期货表现强劲。在7月9日到7月24日的12个交易日里，上期所螺纹钢0910合约上涨8.6％，线材0909合约上涨7.4％。在国内主要期货品种相对疲软且部分品种出现明显回调的情况下，钢材期货的表现可圈可点。近期钢材期货价格的上涨主要是受到成本上升、供需状况改善、过剩流动性等因素的推动，对于后市，笔者认为钢材价格中期上行趋势保持不变，不过由于价格上涨过快，涨幅过大，短期内可能面临一定的调整压力。
我国的铁矿石谈判可谓一波三折，虽然目前中钢协的态度仍然保持强硬，但随着国内钢材价格的不断走高，谈判已经失去了最有力的筹码。近期，我国进口铁矿石到岸价不断走高，青岛港到岸价较最低点反弹达30％；国内铁矿石价格也呈现出不断走高的趋势，河北铁精粉价格较最低点反弹达20％；部分钢厂也已经按67％的预付款进口铁矿石。预计中钢协要求的40％降幅基本无望，接受日韩的首发定价或在此基础上略有优惠的可能性较大。另一方面，随着发电量的回暖，焦煤、焦炭价格也呈现稳步上扬格局。国内钢厂的利润一定程度上被成本上扬所侵蚀，钢材价格的大幅上涨一定程度上是受成本因素推动的。
近期国家统计局公布的数据显示，我国经济正呈现企稳向好格局。上半年，我国GDP同比增长7.1％，比一季度加快1个百分点，城镇固定资产投资同比增长33.6％，较1—5月的32.9％加快0.7个百分点。不断回暖的宏观经济和高速增长的固定资产投资无疑是钢材需求保持快速增长的主要推动力，特别是以长材为主的建筑类钢材。这也导致了我国钢材市场出现结构化差异，长材供需基本平衡，价格上涨受到的支撑较强，而板材供应过剩较为严重，价格走势相对较弱。
随着我国经济复苏逐渐向纵深发展，处于中游位置的制造业呈现逐渐回暖趋势。代表制造业景气程度的PMI指数连续4个月维持在50上方，显示制造业有逐渐复苏的趋势。同时，在国家“以旧换新”等相关政策的支持下，我国汽车、家电行业也呈现高速增长局面。作为建筑钢材需求的主要行业之一，我国房地产行业目前也呈现出成交量回升、价格企稳的局面。6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2％。上半年全国商品房销售面积同比增长31.7％，较1—5月的25.5％加快6.2个百分点。随着房价的企稳走高，房地产开发投资热情明显改善，1—6月全国房地产开发投资同比增长9.9％，增速继续保持加快趋势。房地产市场开发投资的快速回暖有望取代基建成为建筑钢材需求新的增长点。
另外，近段时间全球经济以及工业生产情况，虽然同比没有明显改善，但环比也没有继续恶化，全球主要经济体的企稳说明经济摆脱低迷的时间越来越近，对我国钢材出口回暖将起到积极作用，这其中包括钢材直接出口和以机械产品为主的钢材间接出口。同时，我国为改善出口环境所采取的退税政策也将改善钢材的出口形势。预计下半年我国钢材出口将会明显好转，一定程度也将缓解国内产能释放的压力。
当然，流动性是本轮大宗商品价格反弹走高的关键因素。上半年我国新增人民币贷款超过7万亿元，全年的信贷投放有望达到9万—10万亿元，当前我国处于流动性过剩时期，但考虑到经济回稳基础尚不稳固，适度宽松的货币政策有望延续下去。信贷高速增长一方面是经济复苏的需要，另一方面也将不断推动资产、资源类价格走高。资产类主要以推动房价和股市上涨为主，房价上涨将带动房地产投资加速，从而有效改善钢材需求。资源类主要以大宗商品为主，其中包括有色、钢铁、农产品等。而从各品种的反弹幅度看，钢材价格涨幅仍然相对偏小。
综合来看，在成本不断上升、房地产和制造业回暖、流动性等因素的共同作用下，钢材价格中期上行趋势不变。不过由于近期钢材价格上涨过快，涨幅相对过大，短线调整压力较大，未来钢材价格将呈现波浪式的上升行情。
