那么会给人民币升值的压力，带来一些影响。但是我知道根据目前实际的情况，这种担忧也许是过了，因为现在人民币即使是在目前的利率水平，美国的利率水平接近于零，在目前的局面之下，人民币的升值压力，升值空间已经很大，人民币利率上调了以后，从理论上来说，让人民币升值的压力进一步上升，我觉得人民币升值压力已经这么大的情况下，再增加一点和不增加，我觉得没有太多区别。
综合各种情况来看，加息可能是央行不得不做出的选择，但是，周小川行长面对记者的加息提问，以一句“谁说要加息了”来回答，在某种程度上反映出决策层对使出加息杀手锏十分谨慎。到底有哪些因素让央行面对加息权衡再三?为了维持经济平稳复苏，管理好通货膨胀预期，央行会不会动用加息手段?我们对国内外经济界人士进行了广泛调查。在采访中，不少经济学家常常提到一个词，热钱。热钱与加息存在着什么关系?它是否会会影响到经济基本运行?来听听专家的观点。
加息衍生的相关问题及对经济的影响
伴随世界主要经济体的加息引发的息差，常常是数百甚至数千亿跨境热钱的暗流涌动。而这些国际游资，通常都是寻求短期回报，一旦获得预期盈利，或者发现投资机会已经过去，便会迅速撤退。
中信证券首席宏观经济学家 诸建芳：热钱进来以后它最有可能流向房地产，流到股市里边
虽然热钱流入的初始状态并不明显，但随着规模和力量逐渐积累，它完全具备引发经济危机的能力。纵观全球经济发展史，热钱曾多次带来了严重的金融危机。1997年的第一季度，国际炒家嗅到泰国货币政策即将发生变化，开始大规模迅速撤离，使得第二季度泰国出现了62亿美元的净资金外流，泰国金融体系崩溃，危机席卷亚洲，印尼、菲律宾、马来西亚、韩国共有300亿美元的资金净流出，以至金融危机全面爆发，大量热钱的撤走，致使由这些热钱催生的泡沫，在东南亚国家立刻破灭。
热钱的逐利本质让很多国家对热钱严格防范，而由于息差是吸引热钱的一个关键因素，因此各国在加息时，都会同时考虑热钱涌入的可能性，当前，世界主要经济体—美国、日本、欧洲仍然实行低利率甚至是利率的货币政策，作为世界主要经济体和经济增的长火车头， 中国一旦加息，国际热钱会不会寻找到可乘之机，更大规模的涌入中国?尽管目前采用的热钱统计方式并不被业界完全认可，但是热钱对中国资产价格的影响不容小觑，如果热钱进一步涌入，势必推高以房地产为代表的资产价格，而一旦美元反弹，热钱撤离就必然会让泡沫破裂，这样的后果即使不是一场经济危机，也一定会给经济发展带来巨大打击。
中信证券首席宏观经济学家 诸建芳：作为热钱的话，肯定它是一个带投机性短的一些资金，它的进入跟退出的话对经济都会产生一定的冲击，当然并不是好的事情
在经济全球化的今天，像中国这样的第三大经济体在做出加息决定的时候，绝对不能忽视国际热钱带来的冲击。不过，还有一个更需要考虑的因素，就是加息对实体经济的影响。
在消费价格指数不断攀升、通货膨胀压力越来越大的情况下，加息放缓通胀预期，给过热经济退烧。
但加息是一把双刃剑，对经济的冲击可能同样难以避免。对实体经济来说，受影响最大的恐怕要数广大的中小企业。不断地加息，让这些利润本来就只有几个点的中小企业利润越来越薄，再加上人民币升值，出口萎缩，大量中小企业特别是纺织、玩具制造等行业在生死线上苦苦挣扎
对于这个问题，陈志武教授指出，理论上，加息以及可能带来的人民币升值，的确是增加了企业成本， 中小企业遭受的压力相对更大 ，但是 。但是，人们往往忽视了一个重要的问题，在货币政策工具中，加息是更加市场化的手段，从而对民营企业，特别中小企业也就更加公平
耶鲁大学金融系教授 陈志武：尽管我知道中国央行以前比较喜欢用其他的工具，比方说2010年要求所有商业银行，信贷总量不要超过7万5千亿人民币，还有通过调高资本准备率，存款准备率这些指标，来抑制银行发放信贷，但这样往往会带来很多的不公平，因为据我们了解到的，中国的商业银行如果他们今年只能做5万亿人民币的放贷或者7万亿人民币的放贷，这个时候那些商业银行，就看这个时候就会看7万亿或者五万亿的指标，重点去照顾国有企业呢，还是重点照顾民营企业呢，重点照顾中小企业呢，重点照顾大企业呢，重点照顾那些地方政府的融资平台，这样一来的话，给银行提供了很多做判断的空间。相比而言通过调高利率来对整个经济实现宏观调控的话，应该说对民营企业，对于国有企业的机会上，会更加平等。
布里坦爵士则认为，假设升息势在必行，那么中国的央行当然会谨慎的权衡相关的影响，这一切取决于管理当局处理宏观经济的水平。
瑞银投资银行副董事长布里坦爵士：当然如果加息的话就意味着贷款成本提高，如果从定义上说，是这样的有些时候为了抑制通胀这样做是必要的，这也就是为什么称其为一种艺术而不是一门科学，你不能说因为谁说了要加息就必须要加息，因为我们必须判断的，除了当前发生什么了，还有对于未来经济的压力究竟有多大，因为你肯定不想有通货膨胀出现，而且经济也出现了泡沫，你也不想看到泡沫出现，这也就是全球的金管机构，需要来做出判断的。
加息对楼市、股市的冲击同样巨大，经历2007年的6次加息后，一年期贷款利率提高到7.47％，全国各大中城市的房地产市场都经历了一轮猛烈地下跌，有中国楼市风向标之称的深圳甚至出现了“断供”风波，一些贷款买房的人选择了“断供”，把房子扔给了银行，不再偿还银行的贷款。而股市虽然加息初期仍然一路上扬，但是在10月份后掉头一路向下，一年时间从最高6124点跌到了最低1664点，跌幅超过7成，成为全球股市跌幅最大的股市之一。那么如果央行在近期加息，会给市场带来多大的影响呢?
中信证券首席宏观经济学家诸建芳：我觉得加出来，大家现在已经有这方面的预期，加出来相当于你加息这样一种效应已经逐步逐步消化掉了，所以你一旦真正加出来以后，大家，随之落地了以后，他的看法不是那么突然性就没有。
在朱建芳看来， 加息就像那只迟迟没有落下的靴子，如果真的加息了，市场也许会是一片平静，人们关注的焦点不是在于加息本身， 而是这意味这中国的货币政策可能出现的微妙转折。而美国副国务卿罗伯特·霍马茨则认为，无论是中国还是美国，为了应对经济危机所采取的政策都留下了一定的后遗症，以至两国现在在决定货币政策时依然谨慎小心，但是，从另一个角度而言，这也意味着各国必须调整更加适应国际环境变化的经济结构，这比关注短期的经济调整更为重要。
美国副国务卿 罗伯特·霍马茨 ：中国的企业在很多情况下大量依靠向美国出口，但当美国消费者减少消费时，也就是由于他们出现信贷问题，失业原因和房价下跌问题时，中国为了保持本国经济的正增长，应该减少向美国出口的依赖，意思就是要加强内需和境内投资，中国正在进行有建设性的经济结构再平衡，从而减少对出口的依赖依靠更多的内需，而美国在另一方面要努力减少信贷泡沫，我们要让美国公民更多来储蓄减少消费，所以中美双方都在进行内部调整，长远来讲这将使得两国经济有一个更好的平衡。
百年以来的世界经济史，曾多次出现过因经济刺激政策退出过早，导致复苏夭折的案例。大家最为熟悉的当数30年代的经济大萧条，当时在罗斯福新政取得初步繁荣之后，美国过早地把扩张的经济政策改为中性、过早退出积极货币政策，令美国经济一直难以走出衰退的泥潭。直至十几年后的1945年第二次世界大战结束，美国经济才在胜利的光辉下迎来下一轮繁荣。而对当前中国经济，除了看得见的通胀压力，还有很多未知数，经济是否已经获得了足够的复苏动力?民间投资热情是否被激发?发达国家何时退出经济刺激政策?决策层的慎重恐怕正是在等待这些条件更加成熟，只有这样，才不会让加息之箭射偏。
