月报：9月镀锌板卷或出现旺季受限的情况
概述：8月份市场行情整体走势较为平稳，镀 锌 板卷全国均价从月初5082元/吨到，到月底4902元/吨，整月下调180元/吨。从品种跌幅来看，较上月明显收窄，且价格的变动幅度也不大，不像7月份那般涨跌幅度过大。笔者认为8月份行情属于是传统淡季向传统旺季9月份的过渡阶段，从市场需求来看，由于8月份全国大范围的持续高温天气使得建筑行业的需求依旧偏弱，那么相应的也影响建筑方面桥架、风管、楼承板的需求量，除部分国企钢厂的 汽车钢 接单好转以外，家电板的内需和出口依然受到限制，不过好在8月份螺纹和热卷的价格有所反弹，使得部分钢厂也转了一部分产能， 冷轧 、 镀锌 板卷的生产压力并没有前两个月那么大。
一、镀层板卷进出口情况
图1：镀层板卷进口情况
2022年7月我国镀层板（带）进口总量共计11.67万吨，月环比降幅6.90%，年同比降幅25.24%；2022年1-7月份我国镀层板（带）进口总量共计97.10万吨，年同比降幅21.02%。从图中可以看出，今年进口一直处于下降的状态，这和国内的需求及价格有关，不仅进口情况不佳，出口同样面临下滑的情况。
图2：镀层板卷出口情况
海关总署数据显示：2022年7月我国镀层板（带）出口总量共计131.02万吨，月环比增幅4.94%，年同比降幅8.38%；2022年1-7月份我国镀层板（带）出口总量共计788.45万吨，年同比降幅14.80%。尽管7月份我国镀层板出口量略有增加，但是仍低于去年同期水平。随着7月份国内镀锌板卷价格的大幅回落，对出口形成一定优势，因此出口量有所增加，不过此情况不稳定，需结合国外需求及国内外价差变化。
二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况
8月份全国镀锌板卷产能利用率维持在58%-60%之间，平均产能利用率为58.6%，较上月59.6%下降1%。与去年同期69%下降10.4%，目前仍处于向下的走势。从图中可以看出，今年6月份以来镀锌板卷产能利用率下降趋势明显，这也和市场需求有关，国营钢厂的终端接单情况不畅，汽车和家电两大板块的需求表现低迷，而民营钢厂的有花镀锌板卷则受建筑行业的影响也受到抑制，因此产能利用率无法像去年那般高涨。笔者认为，9月份市场需求仍然不会有太好的起色，下游终端的订单呈下滑态势，可能比7、8月份还略显疲软，因此9月份镀锌板卷的产能利用率或将继续维持在58%左右。
图3：国内镀锌板卷产能利用率情况
三、镀锌板卷库存情况
图4：国内镀锌板卷库存走势
8月份镀锌板卷库存呈现下降的趋势，从月初179万吨下降至月末的174万吨，整月降幅仅有5万吨。与去年同期168万吨相比仍高出6万吨左右，不过从品种库存来看，冷轧板卷库存的压力明显高于镀锌板卷，一方面在于供应量的减少，从上面镀锌板卷的产能利用率偏低也能有所印证，今年镀锌板卷整体开工率较高，而产能利用率却偏低，相应的产量也有所减少，另一方面则是市场需求好于冷轧板卷，因此在供需双弱的情况下，镀锌板卷的库存压力并不大，但想要进一步去库还需看9月份的需求启动情况。
四、市场利润情况
8月份邯邢C料结算价3990元/吨，与上月持平。从整月价格来看，民营镀锌板卷价格高低价差相差120元/吨，原料价格高低价差110元/吨，从跌价幅度来看，原料价格的跌幅稍快于镀锌板卷，因此在8月中旬以后民营镀锌板卷的盈利空间有所收窄，从月初250元/吨收窄至最低70元/吨，不过民营镀锌板卷仍有一定的盈利空间。
图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
五、国内市场表现
（一）主导市场行情走势
图6：镀锌卷板全国均价走势
8月份镀锌板卷价格仍然是呈现下跌态势，从月初全国均价最高5085元/吨到月底最低4871元/吨，整月下跌214元/吨，基本也是前高后低的走势，不过相较于7月份456元/吨的跌幅略有收窄，不过这使得贸易商的操作也更为谨慎，一方面考虑行情的变化需要注意出货速度还需关注出货价格是否合适，一旦出货过快或者是价格过低，可能钢厂结算价格出台以后又会面临亏损。
9月份各大钢厂的期货订货价已发布，从多方层面了解，钢厂对外政策是下调期货订货价格，但前几月实际给予的优惠政策力度较大，贸易商的订货价格偏低，而近两月随着钢厂终端汽车钢订单逐渐转好，钢厂接单压力缓减以后也在减少优惠甚至是不优惠，本月订货价格又与市场现货价格形成倒挂，贸易商订货较为谨慎，对于9月份的需求启动暂时并不看好，因此笔者认为生产企业终端订单转好，对于市场行情变化无法起到刺激作用，目前缺乏实质性的需求支撑，但一旦市场的供应量减少，9月份价格至少能够维持现阶段水平，进一步下跌的空间也较少。
（二）镀锌板卷区域价差情况
图7：镀锌板卷 广州 - 天津 区域价差情况
目前区域之间的价差有所恢复，从三大主流区域来看 上海 、 广东 地区镀锌板卷价格较为接近，天津则比上海地区高出90元/吨，目前上海、广东价格偏低，而天津价格较高。今年以来 华北 地区价格长时间偏高， 华东 和 华南 由于供应量的增加及北方资源向南投放，而南方地区终端需求又不像往年那样旺盛，甚至部分企业面临倒闭的情况，因此南方地区价格偏低。目前从市场需求反馈，部分行业需求有所好转，但大部分出口订单依然较少，仅靠内需的拉动整体有限，因此我们认为接下来按照当前的供应情况，华南地区还是会处在低位水平。
（三）锌锭与镀锌板卷价格
图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势
8月锌锭与镀锌板卷价格走势继续分化，0#锌锭整月均价为25305元/吨，从月初24691元/吨到月底25692元/吨整月上涨1000元/吨，而镀锌板卷却一路下调整月下调223元/吨。从本月调研的钢厂数据显示，镀锌板卷的产能利用率偏低导致产量的减少，即使锌锭价格上涨对生产企业的成本并未造成较大影响，不过，各生产企业的锌锭库存量有所减少。
六、9月市场分析预测
综合以上来看，8月份镀锌板卷行情走势略好于7月，整体跌幅有所收窄。9月份在往年来看属于是传统旺季，但从当前市场情况及终端需求来看并未有亮眼表现，除汽车钢接单较好以外，建筑和家电行业依旧低迷，并且伴随部分地区疫情仍有反复，或限制旺季消费强度。
宏观方面：8月份美国、欧元区等制造业PMI再创新低，通过加息遏制高通胀的路径尚未结束，预计9月份美联储加息50个基点或75个基点，全球经济衰退风险加剧，下半年钢材需求或持续收缩。
接单情况：9月份钢厂接单已结束，从各大国营钢厂反馈来看，汽车钢接单情况较好，本身四季度也是汽车行业的需求旺季，配合购置税减半政策的延期，预计汽车行业的旺季或将有所延续。而家电行业未有起色无论是内贸订单还是外贸出口订单均较差，部分家电镀锌板卷生产企业反馈9月份订单甚至低于7-8月份，照此来看，家电板块需求偏弱。
生产及库存方面：最新数据统计，镀锌板卷产能利用率为58.82%，周环比上升0.62%，社会库存119.4万吨，周环比下降2.64万吨，年同比高出2.72万吨。9月份部分生产企业面临减产的情况，并且大部分产能转向汽车钢的生产，对市场的投放量或将减少，且订货成本抬升，商家订货积极性不高。
总体来看，8月份全国大范围的持续高温天气使得市场需求依旧偏弱，9月份传统旺季的到来必定会释放部分需求，但整体大环境受到限制。不过在供应量减少的情况下，价格难有进一步下滑。
